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房企青睐美元债融资 部分主动配置套期保值

文章作者:来源:www.gfxfaction.com时间:2019-09-02



■本报记者 与美元债相关的公告。另据了解,除了A股市场中的上市房企,还有多家H股上市房企今年上半年也加入到“发债队伍”。据《证券日报》记者不完全统计,今年以来,已有逾10家港股上市房企披露拟发行美元债。

在房企的描述中,其发债的目的大多在于“改善债务结构、优化融资结构、拓展融资渠道”。此外,有部分房企表示,发行美元的目的包括“为建立境外市场良好信用打下基础”。

回溯历史,美元债的价格更可谓“非常美丽”。某龙头房企2013年首次境外美元债券发行时,其一笔8亿美元的5年期债券的年票息率仅为2.625%。然而近年来,房企美元债发行火热的同时,票面利率也在一路飙高。其中,中小房企美元债发行利率上行明显。《证券日报》记者注意到,近期,多家A股公司子公司新发行美元债的票面利率超过10%,甚至达到15%。

“美元债市场运作相对成熟,票息率与公司评级可谓是息息相关,中国二、三线上市房企在海外获得的评级多数为B级、对应到债券上甚至还能是C级,可谓评级普遍偏低”,有投行人士对《证券日报》记者解释,“因此,部分房企融资的票息率会比较高。”

部分房企主动配置对冲机制

8月6日,《证券日报》记者致电如上所述的6家房企并获悉,有2家房企在将美元置换成人民币时已经或将会做出对冲风险的安排:“市场波动不会影响我们公司的融资成本,我们很早就进行了外汇掉期交易”、“今年我们有两笔美元债融资的目的是置换国内的贷款,因此会在置换时进行套期保值”。

另有2家刚发行美元债不久的房企表示,美元债存量规模较小,考虑到手续费等因素,没必要进行套期保值。据《证券日报》记者了解,根据监管的要求,去年下半年,商业银行远期售汇业务的外汇风险准备金率已经从0调整为20%,对于借美元债融资的企业而言,其套期保值成本确实有所上升;另有2家房企表示,其海外子公司手中有美元,在偿还时无需进行换汇操作。

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文章来源:证券日报

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