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牛市还能牛多久?华尔街示意明年上半年将进一步上涨

文章作者:来源:www.gfxfaction.com时间:2020-03-05



原始标题:牛市能持续多久?华尔街表示,明年上半年将进一步上涨,美国股市将在2019年大幅上涨。今年到目前为止,S&P 500指数上涨了28.5%,这意味着这个大盘股指数达到20多年来最大年度涨幅的可能性正在上升。

与此同时,道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数在今年的交易中也大幅上涨,全年累计涨幅分别为22.0%和34.5%。

根据金融信息提供商FactSet提供的数据,这一增长将S&P 500指数的预期市盈率大幅提高至18倍以上,远高于10年平均水平14.9倍。对投资者来说,这一表现提出了一个显而易见的问题:美国股市的好日子会持续多久?

尽管投资者不应该期望2020年美国股票回报率会回到2019年的水平,但一些分析师认为,各种趋势和指标都显示了这一点。至少在明年上半年,美国股市将进一步上涨。戴维森个人投资集团研究主管詹姆斯拉冈表示:“我们一直在为可能的市场调整做准备,但我们对股市将迎来又一个好年景相当乐观。”拉甘认为,由于持续强劲的消费者支出和国际紧张局势的缓解,S&P 500公司的利润增长率明年可能达到5%左右,这可能导致商业投资反弹。

“尽管(S&P 500指数的)市盈率已经达到18倍的高水平,但未来仍有可能进一步上升。”拉根说。“推动股市继续上涨的因素是,今年下半年企业利润可能会好于预期。”

摩根士丹利投资管理公司的高级投资组合经理Andrew Slimmon说,考虑到美国的低利率,他并不担心S&P 500指数的高市盈率。“直到最近,S&P 500指数的股息收益率一直高于10年期美国国债。”他说。

S&P 500指数的股息收益率是用S&P 500指数中企业支付的总股息除以该指数的总价格计算出来的。Slemon表示,将其与10年期国债收益率进行比较是评估股市整体表现的方法之一。

他指出:“从历史上看,S&P 500指数的股息收益率比10年期美国国债低20%,因为股票的风险更高,投资者将因股票价格的升值而得到补偿。”Slemon还补充道,他预计股票价格和债券收益率的同步上升将意味着10年期债券收益率和S&P 500股息收益率之间的关系将回到平均水平。

Slemon还认为,从资本流动的角度来看,散户投资者刚刚开始再次相信股市。尽管2019年年中股票基金的累计流入将为负值,但这一趋势在上个月开始逆转。与此同时,Slemon表示,自1984年以来,每年共有8只股票基金出现负流入。第二年股市上涨,波动性低于平均水平。

“在退出股市一年后,投资者认为他们犯了一个错误,正在寻找一个回调来重返市场。”他说。"资产不会缩水太多,因为它们被视为投资机会."

“在退出股市一年后,投资者认为他们犯了一个错误,正在寻找一个回调来重返市场。”他说。"资产不会缩水太多,因为它们被视为投资机会."

可以肯定的是,不是每个人都认为明年股市的回报率会高于平均水平,甚至不是每个人都认为明年美国股市会继续上涨。

根据媒体对19位市场策略师的调查,这些策略师对标准普尔500指数给出的2020年平均目标只有2.9%。一些策略师表示,高估值、劳动力成本上升以及与2020年美国总统选举相关的潜在波动,是他们采取谨慎立场的原因。

然而,这些目标中有许多是在几周前发布的,没有考虑到美国股市12月份的大幅上涨。策略师在年中提高年终目标并不罕见,许多策略师将在2019年这样做。

乐观的最后一个理由来自詹姆斯保尔森,勒索尔集团的首席投资策略师。在上周四向客户发布的一份研究报告中,他表示,去年S&P 500指数从最高收盘点位下跌19.8%,至最低收盘点位。这并不符合20%的下跌将被视为熊市的传统标准,但这一下跌足以让人们思考一件事,即如果熊市在今年4月刚刚结束,对今天市场的分析将如何变化。

“从各方面来看,美国股市去年确实遭遇了熊市,只是跌幅没有达到20%。”保尔森在报告中写道。那么,“2019年的反弹与目前为止的平均牛市反弹相比如何?从图表中可以看出,从去年的低点到2018年12月24日,S&P 500指数自1950年以来平均下跌了12个熊市。“他补充道。”迄今为止,从去年的回调来看,美国股市今年的反弹几乎与战后第一年的平均牛市持平。“他指出,在牛市的第二年,股票市场通常上涨10%左右,以任何标准衡量,这都不算坏。

由于圣诞节假期,本周将会缩短,经济数据也不乐观。纽约证券交易所和纳斯达克将在12月24日平安夜提前三个小时收盘,而债券市场也将提前收盘。由于圣诞节假期,世界主要市场将于周三关闭。

就经济数据而言,美国耐用品和核心资本支出订单将于周二发布,这对商业投资来说是至关重要的数据。周四,上周首次申请失业救济的美国人将被释放。