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老树开新枝?芒果TV再度借壳冲刺上市,为“马兰山而战”

文章作者:来源:www.gfxfaction.com时间:2020-01-07



近日,喜购恢复购买芒果电视的消息引起了关注。

乐购宣布,它计划收购湖南广电控股的五家上市公司的全部或控股股份。从收购目标来看,这可以被视为去年6月开始和结束的收购的重启。然而,与去年相比,今年的收购目标从7个降至5个。这5家公司包括快乐阳光(芒果电视)、天宇传媒、芒果娱乐、芒果影视和芒果互动娱乐。

从公告中的声明判断,芒果资产似乎仍将难以注入上市公司。然而,湖南广播电视无疑没有多少前进的空间。

一方面,被赋予新媒体转型任务的芒果电视,在奔向第一个视频阵营时,需要强大的资本和火力支持。另一方面,目前只有资本运营平台快乐购物(Happy Purchase)留在湖南广电旗下。因此,为了重塑湖南军队的形象,湖南广电决心收购芒果部的资产。

芒果TV再度借壳冲刺上市,但“捍卫马栏山”之路并不好走

至于芒果电视,在嫁接到快乐购物的老树上后,能否长出新的枝条是一个非常值得关注的问题。就像一个处于变声时期的歌手,如何在不破坏声音的情况下基本上保持音色需要一些运气。

重启:窄门上市

根据公告,此次交易的初步计划是开心采购(Happy Purchase)将购买目标公司的股权,并通过发行股票和支付现金筹集匹配资金。值得注意的是,公告提到,这笔交易可能涉及宣传部门、国有资产监管部门、新闻出版、广播电视部门、电信部门和文化部门的审批和备案。

查看这个部门列表,了解列出文化媒体资产有多难。当然,媒体部门的特殊性只是乐购被迫重启收购的原因之一。还有一个尴尬的问题:虽然交易双方都属于国有资产,但他们不是中央媒体,自然他们缺乏许多特殊政策的支持。新华社等中央媒体自然开了绿灯,不需要重启。

将媒体资产注入上市公司的困难就像一只穿过针眼的骆驼。

门槛之一是通过宣传部。由于媒体的意识形态性质,这方面的控制近年来也进一步加强。在此之前,相关规定要求上市媒体资产的国有资本必须得到控制。例如,当新华社上市时,前十大股东大多是国有基金或国有企业,如中国移动、南方报业和江苏广播电视。因此,芒果资产要上市,只能是为了吸引国有资产的支持或消化。

第二个门槛是对国有资产的监管。如果要上市或注入媒体资产,国有资本必须保持控制地位。芒果电视在2015年第一轮融资5亿元,有6家投资者,包括上海国和、连欣资本、厦门建发和中国风险投资公司。其中,上海国和是隶属于上海国际集团的投资公司,连欣资本是隶属于上海联合的投资公司,厦门建发和华资也是国有企业。

芒果电视去年完成了15亿英镑的第二轮融资。据悉,有70多家国有机构希望参与投资,但芒果出于多种考虑,只选择了715亿英镑。在此之前,有消息称马云正在检查芒果电视,但私人资本投资芒果的大门显然早已关闭。

由于上述原因,芒果电视在上市的路上遇到了很多麻烦。聂玫此前曾在他任职期间宣布新的第三板上市。此后,随着芒果电视在过去两年的迅速崛起,两次资产注入让监管者更加关注自己。

但是注入芒果资产,大赚一笔已经成为湖南广电交易商的唯一选择。此前,4月28日,广电媒体16.66%的股份无偿转让给湖南广电网络控股集团有限公司,该公司由湖南省实际控制

芒果电视作为湖南广播电视作为新媒体核心培育的战略资产,在湖南广播电视改革中发挥着重要作用。自成立以来,它通过使用高质量的电视节目单独播出赢得了大量观众,并跃入视频网站的第二阵营。这样,一群无精打采的人和一群创新者可能会聚在一起,或者在概念或操作方法上有冲突。

虽然我们也看到负责资产整合的婆婆湖南广电已经安排芒果传媒的两位高管进入快乐采购董事会,但控制权暂时仍掌握在快乐采购原有的管理团队手中。如果“快乐购买”的股价在芒果电视等资产注入后上涨,芒果电视势必需要上市公司更多的资源来依靠自己。因此,寻求最佳利益平衡的双方内部调整将持续相当一段时间。

其次,值得关注的是新上市公司管理层重组后能否获得必要的激励。

在此之前,湖南广电旗下的几位知名媒体人士已经离开,或者搬到了其他商业视频网站,或者开始了自己的业务。芒果电视董事长聂玫最近辞职。

在芒果电视和其他资产计划被注入快乐采购的前夕,高管们的离开不得不引起深思。虽然业内人士分析说,聂玫的退出可能是基于公共机构经理不允许在上市公司工作的规定,但这种可能性似乎不大。

更有可能的是,聂玫一直声称没有单独上市,管理层的股权激励也不太可能在未来实现。想想看,如果交易员确实有这方面的计划,他们肯定会用股权激励作为诱饵来留住关键高管。然而,优秀人才的频繁离开对团队士气有很大影响。

国有媒体类上市公司股权激励的第一个案例东方明珠新媒体计划,值得借鉴。去年9月,东方明珠新媒体发布股权激励计划,其要点是:国有资本处于绝对控股地位;激励股票占总股本的比例为0.69%;管理层持股比例为11.7%,人均持股差异不大。第一批奖励占员工总数的9.3%。此外,党委和政府机关任命的国有企业领导不得持股。

一些分析师认为,这种股权激励实际上已经成为福利的一种变相形式,值得观察它能发挥多大的激励作用。此外,负责洗碗的人不能持有股票,他们推进股权激励计划的动机也存在疑问。

未来:强大的敌人包围

芒果电视渴望载入乐购,在一定程度上是继无望独立上市之后的第二个最佳选择。然而,从目前视频网站购物的激烈程度来看,芒果电视希望补充弹药,努力突破视频网站的竞争。

芒果电视台自2014年提议单独播出以来,一直在努力追赶。到今年年初,视频网站的座位基本上排在爱奇艺、腾讯和优酷之后。辞职的前董事长聂玫去年年底透露,芒果电视的日常生活有4500万英镑,年收入20亿英镑。芒果还表示,今年将盈利。在短短两年多的时间里,芒果电视就能取得这样的成绩,真是令人惊叹。

但是芒果电视显然没有英美烟草支持的几个主要视频网站规模大。从会员数量来看,腾讯视频、iQiyi和优酷都已经达到2000万会员,优酷甚至声称超过3000万。去年底芒果电视只有500万台。

随着主要视频网站继续烧钱,拥有更多会员的人将拥有更稳定的收入结构,并能够在超长赛马场的竞争中比他们的对手呆得更久。当然,芒果不遗余力地争取更多成员。除独家内容外,还与制造商一起推出芒果电视,并实施购买电视捆绑会员的策略,希望在三年内增加1000万会员。

芒果TV再度借壳冲刺上市,但“捍卫马栏山”之路并不好走

然而,芒果电视的目标是

主流节目没有绝对优势,其他电视节目成为明显的短板,导致芒果电视流量过度波动。当有好的节目时,网站可能会不堪重负,并且可能会出现糟糕的观看体验,如Caton。

第二个缺点是资本实力有限。英美烟草支持的iQiyi、腾讯视频和优酷没有停止购买版权军备竞赛的迹象。即使iQiyi背后的黄金所有者百度很弱,它也会毫不犹豫地花钱购买版权。

芒果电视制作综艺节目节省了大量版权费用,但许多观众仍然不得不依靠版权来粉碎他们最喜欢的头部内容。虽然之前已经有两轮融资,但由于制度的限制,其规模仍然不足。

第三个缺点是快乐购物在与其他电子商务的竞争中没有优势。近年来,乐购通过现场直播一个国家和一种产品的起源等活动,加大了改造电子商务的力度。然而,电视购物原有的路径依赖已经形成,转型并不容易。

此外,电子商务竞争寡头的局面难以打破,电子商务红利逐渐消失,阿里这样的巨头已经开始低价收购传统超市。在这些大型电子商务玩家的舞台上,快乐采购目前可能无法发挥作用。此外,将芒果电视的内容转化为电子商务仍然是一个困难的过程。

除了这些视频网站,另一个威胁正在出现。电子商务巨头亚马逊正在大力发展其流媒体服务。今年,它在独家视频内容上投资了数十亿美元,震惊了竞争对手网飞。苹果也试图通过苹果音乐做到这一点。这可以被视为从电子商务巨头到内容的跨界运动。

目前,似乎从电子商务到内容比从内容到电子商务更容易发展。据说内容是王,但是反向拉动频道上的内容已经达到事半功倍的效果。

芒果电视仍然需要深入思考如何突破上述问题。

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